Najnovija infografika o ceni kapitala iz Kroll-a – čini se da je inflacija doživela vrhunac

Prenosimo vam najnoviju infografiku iz Kroll-a koja je objavljena na linku https://www.kroll.com/-/media/kroll-images/pdfs/cost-of-capital-infographic-jan-2023.pdf :

 

Čini se da je inflacija dostigla vrhunac, smatraju u Krolu.

Najnovija infografika o ceni kapitala iz Kroll-a pokazuje da je inflacija izgleda dostigla vrhunac krajem 2022. Procene inflacije na dugi rok su porasle sa 2,0% u junu 2020. na 2,9% u oktobru 2022, ali su pale na 2,4% na kraju decembra 2022. Dugoročna inflaciona očekivanja su ključna polazna tačka za procenu dugoročne stope rasta koja se koristi u završnoj godini za DCF (DNT) analizu.

Inputi za cenu kapitala: Ista infografika kaže da je od 17. januara 2023. Kroll-ova preporučena premija rizika sopstvenog kapitala u SAD-u (ERP) 6,0%, a normalizovana bezrizična stopa je ono što čini veći iznos: ili 3,5% ili 20-godišnji spot Prinos američkog trezora na datum procene. Ovo uputstvo je na snazi kada se razvijaju diskontne stope denominirane u USD od 15. juna 2022. i nakon toga.

 

“Iako sporijim tempom, glavne centralne banke nastavljaju da podižu kamatne stope kako bi ukrotile visoku inflaciju, koja je u nekim zemljama dostigla nivoe koji nisu viđeni u poslednjih 30 do 40 godina (70-godišnji rekord za Nemačku). Čini se da je inflacija dostigla vrhunac na kraju 2022. godine, što je navelo finansijska tržišta da se nadaju da će povećanje kamatnih stopa prestati negde u 2023. godini. Ekonomisti su ozbiljno smanjili očekivanja realnog rasta za 2023. godinu u odnosu na pre godinu dana, pri čemu se očekuje da će nekoliko zemalja pasti u recesiju. Međutim, globalna finansijska tržišta generalno predviđaju meko sletanje, a ne period duboke i produžene recesije, posebno pošto su se cene prirodnog gasa stabilizovale i Kina je okončala svoju politiku nulte Covid-19. U ovom veoma neizvesnom okruženju, procene cene kapitala su porasle tokom 2022. godine, ali bi se mogle stabilizovati ili čak poboljšati u 2023. ukoliko se percepira da centralne banke drže inflaciju pod kontrolom.”

Carla S. Nunes, CFA — Managing Director, Kroll

 

Kroll inputi za cenu kapitala – podaci od 17. januara 2023:

*Preporučujemo korišćenje promptnog (Spot) 20-godišnjeg prinosa američkog trezora kao zamene za bezrizičnu stopu, ako je preovlađujući prinos na datum procene veći od naše preporučene normalizovane bezrizične stope u SAD od 3,596. Ovo uputstvo je na snazi kada se razvijaju diskontne stope denominirane u USD od 15. juna 2022. i nakon toga.

**Preporučujemo da koristite promptni prinos na 15-godišnje nemačke državne obveznice kao zamenu za bezrizičnu stopu, ako je preovlađujući prinos na datum procene veći od naše preporučene nemačke normalizovane bezrizične stope od 3,0. Ovo uputstvo je na snazi kada se razvija diskontna stopa u evrima od 18. oktobra 2022. i nakon toga.

***Nemačka normalizovana bezrizična stopa i premija za rizik sopstvenog kapitala evrozone (ERP) za korišćenje u eurima denominovanim diskontnim stopama iz perspektive nemačkog investitora. Naša trenutna ERP preporuka je na vrhu liste. Dodatna prilagođavanja za rizik zemlje mogu biti opravdana kada se procenjuju diskontne stope za druge zemlje u evrozoni.

Za više informacija posetite: https://www.kroll.com/coostofcapaitalnavigator

 

 

Ukupna aktiva koju drže glavne centralne banke tokom vremena – podaci od 17. januara 2023:

 

Globalne promene na tržišu i  Globalni kreditni rasponi:

Američki korporativni kreditni rasponi su zasnovani na razlici u efektivnim prinosima između ICE BofA

Američki indeks visokog prinosa i ICE BofA američki korporativni indeks. Korporativni kreditni rasponi denominirani u evrima su zasnovani na razlici u efektivnim prinosima između Bloomberg Barclais Panevropskog indeksa visokih prinosa (EUR) i Bloomberg Barclais indeksa evro agregatnih korporativnih obveznica. Dugoročni proseci su zasnovani na 1995. do sada za dnevne serije VIKS, od 1999. do sada za dnevne serije VSTOKSKS, od 1996. do sada za dnevne serije kreditnog raspona u SAD i 1998. do predstavljanja za mesečne serije kreditnog raspona denominirane u evrima.

 

Globalni prinosi 10-godišnjih državnih obveznica i Performanse na berzi: 

 

 

Potrošačko raspoloženje u SAD i evrozoni naspram poslovnog poverenja:

Izvori: Indeks potrošačkog raspoloženja Univerziteta Mičigen, Indeks poslovnog poverenja OECD-a i ankete Evropske komisije o poslovanju i potrošačima | Ista metodologija koju Evropska komisija koristi za standardizaciju svog indikatora ekonomskih trendova (ESI) primenjena je na seriju pokazatelja potrošačkog poverenja i poslovne klime u evrozoni .]

 

US vs Evrozona stopa nezaposlenosti:

 

Dugoročna očekivanja inflacije (median) – podaci od 1. januara 2023:

 

za US – Dugoročne procene inflacije su porasle sa 2,0% u junu 2020. na 2,9% u oktobru 2022. godine, ali su se smanjile na 2,4% na kraju decembra 2022.

za Nemačku – Dugoročna inflaciona očekivanja porasla su sa 1,6% u junu 2020. na 2,80% u oktobru 2022. godine i ostala na tom nivou krajem decembra 2022. godine.

 

Realni rast BDP-a (%) procene:

O Krollu
Kao vodeći nezavisni provajder savetodavnih rešenja za rizik i finansije, Kroll koristi naše jedinstvene uvide, podatke i tehnologiju kako bi pomogao klijentima da budu ispred složenih zahteva. Kroll-ov tim od više od 6.500 profesionalaca širom sveta nastavlja skoro 100-godišnju istoriju firme od poverenja do ekspertize koja obuhvata rizik, upravljanje, transakcije i procenu vrednosti. Naša napredna rešenja i inteligencija pružaju klijentima predviđanje koje im je potrebno za stvaranje trajne konkurentske prednosti. U Krollu, naše vrednosti definišu ko smo i kako sarađujemo sa klijentima i zajednicama. Saznajte više na Kroll.com.

Kroll Securities, LLC (član FINRA/SIPC) pruža savetodavne usluge o merdžerima i akvizicijama, prikupljanju kapitala i sekundarnom tržištu u Sjedinjenim Državama. Savetodavne usluge u vezi merdžera i akvizicija, prikupljanje kapitala i savetodavne usluge na sekundarnom tržištu u Ujedinjenom Kraljevstvu pruža Kroll Securities Ltd., koja je ovlašćena i regulisana od strane Uprave za finansijsko ponašanje (FCA). Savetodavne usluge procene vrednosti u Indiji pruža Kroll Advisori Private Limited (ranije, Duff & Phelps India Private Limited), pod licencom bankarskog trgovca kategorije 1 koju je izdao Odbor za hartije od vrednosti Indije.

2023 Kroll, LLC. Sva prava zadržava Kroll.